企業(yè)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是否可控

企業(yè)杠桿率較高，而且近年來(lái)增長(zhǎng)速度又比較快，那么，企業(yè)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是否可控？

“深入分析它的結(jié)構(gòu)、深入分析它的前世今生，我們對(duì)債務(wù)會(huì)導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)心是不必要的。”李揚(yáng)明確表示。

中國(guó)人民銀行行長(zhǎng)周小川表示，國(guó)際金融危機(jī)發(fā)生后，我國(guó)實(shí)施了大規(guī)模財(cái)政和貨幣刺激計(jì)劃，這可能導(dǎo)致了企業(yè)部門(mén)杠桿程度上升，一些行業(yè)出現(xiàn)產(chǎn)能過(guò)剩。如果存在過(guò)剩產(chǎn)能，企業(yè)就會(huì)虧損，導(dǎo)致資本受損，杠桿率就會(huì)上升。

另外，我國(guó)企業(yè)杠桿率較高，還有其他原因。比如，國(guó)有大型企業(yè)資本金，有很多來(lái)自銀行借貸；中國(guó)的儲(chǔ)蓄率較高，產(chǎn)生大量貸款；股權(quán)融資占比相對(duì)較低，等等。

周小川認(rèn)為，公司部門(mén)總體杠桿率比較高，但如果進(jìn)一步細(xì)分，中小企業(yè)因?yàn)闆](méi)有過(guò)度貸款，杠桿率不算高，而傳統(tǒng)企業(yè)仍然處在改革和轉(zhuǎn)型階段，需要降低杠桿率。

在大型企業(yè)中，不同行業(yè)的杠桿率也有區(qū)別。銀河證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家潘向東表示，研究規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)的相關(guān)數(shù)據(jù)可以看出，傳統(tǒng)的周期性行業(yè)及其相關(guān)行業(yè)的上游工業(yè)企業(yè)杠桿率較高，而消費(fèi)服務(wù)業(yè)及其相關(guān)行業(yè)的下游工業(yè)企業(yè)杠桿率水平較低。

潘向東認(rèn)為，總體來(lái)看，我國(guó)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)仍然處于相對(duì)可控的范圍之內(nèi)。2016年，鋼鐵和煤炭開(kāi)采行業(yè)到期債務(wù)規(guī)模較大，但從分行業(yè)債券存量余額總體規(guī)模來(lái)看，這兩個(gè)行業(yè)僅位列第三、第四位。排在第一、第二位的是交通運(yùn)輸和電力行業(yè)，這兩個(gè)行業(yè)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)集中爆發(fā)的可能性較低。