原標(biāo)題：外媒評(píng)中國股市：創(chuàng)業(yè)板“泡沫”瀕臨破滅

　　中國經(jīng)濟(jì)網(wǎng)北京5月27日訊 僅在第一季度，中國A股市值比去年年中增長了1倍。對(duì)此，26日《經(jīng)濟(jì)學(xué)人》網(wǎng)站發(fā)表評(píng)論稱，有錢的中國新股民造就了這波牛市，目前創(chuàng)業(yè)板“泡沫”瀕臨破滅，但不是所有的板塊都有泡沫，而且即使泡沫破滅對(duì)中國經(jīng)濟(jì)影響也不大。

　　報(bào)道稱，中國的股市經(jīng)常被稱作賭場(chǎng)，其股價(jià)幾乎不反映市場(chǎng)運(yùn)行情況。過去中國股市也曾偏離經(jīng)濟(jì)增長趨勢(shì)，而在過去幾個(gè)月這種背離達(dá)到了新的極限。第一季度中國經(jīng)濟(jì)增長降到了7%，這是六年來最慢增速，而股市市值卻比去年年中翻了一番多。貨幣政策放寬和財(cái)政刺激，以及對(duì)兩者更多的預(yù)期可以解釋股市反彈。但該反彈持續(xù)越久，它看起來就越像一個(gè)非理性繁榮的傳統(tǒng)案例。

　　中國股市存在泡沫嗎？《經(jīng)濟(jì)學(xué)人》認(rèn)為，這取決了股市的板塊。大盤股和長期低迷的股票在過去一年的反彈里價(jià)格相對(duì)合理。很多銀行的市值仍然低于國際同業(yè)。而創(chuàng)業(yè)板則不同，特別是科技公司，他們的市盈率已經(jīng)達(dá)到130，是具有較強(qiáng)成長背景的公司的兩倍多。目前創(chuàng)業(yè)板的走勢(shì)與1999年互聯(lián)網(wǎng)泡沫破滅前的很相似。

　　《經(jīng)濟(jì)學(xué)人》指出，另一個(gè)判斷中國股市狂熱的標(biāo)準(zhǔn)就是大陸市場(chǎng)和香港市場(chǎng)股價(jià)差值。同一家上市公司在大陸市場(chǎng)的股價(jià)比在香港市場(chǎng)的高出30%。據(jù)中國經(jīng)濟(jì)網(wǎng)記者了解，剛開通不久的“滬港通”允許投資人從兩市差價(jià)套利，從而平衡兩個(gè)市場(chǎng)間的價(jià)格，可是“南下”的資金流沒有出現(xiàn)，因?yàn)橥顿Y人相信在大陸市場(chǎng)更賺錢。

　　中國在2006年經(jīng)歷了一次股市泡沫，這個(gè)泡沫在2007年破滅，而現(xiàn)在的牛市走勢(shì)與此非常相似，但有一個(gè)很大的區(qū)別。原來股民不能貸款買股票?，F(xiàn)在規(guī)則發(fā)生變化，股民允許融資融券。如今股票融資量已經(jīng)比去年翻了一番多，超過了2萬億，約占GDP的3%?！督?jīng)濟(jì)學(xué)人》認(rèn)為，如此高的債務(wù)支撐股市反彈將導(dǎo)致一個(gè)劇烈的嚴(yán)重的修正。

　　《經(jīng)濟(jì)學(xué)人》指出，測(cè)算進(jìn)入股市的資金量最好的指標(biāo)是新增交易賬戶。在2015年第一季度，中國股市新增賬戶幾乎達(dá)到了800萬。4月，監(jiān)管機(jī)構(gòu)允許個(gè)人最多開設(shè)20個(gè)賬戶，原來一個(gè)人只允許開一個(gè)賬戶。此后，每個(gè)星期的新增賬戶約達(dá)到400萬個(gè)。

　　牛市里炒股的都是什么人？傳統(tǒng)觀點(diǎn)認(rèn)為，他們是散戶。《經(jīng)濟(jì)學(xué)人》贊同此觀點(diǎn)。散戶占據(jù)了90%的日交易量，而投資機(jī)構(gòu)更傾向于成熟的市場(chǎng)。在過去一年，中國市場(chǎng)上很多新股民都十分富有。過去只有不到20%的賬戶存有10萬元以上的資金，而現(xiàn)在這樣的賬戶占將近40%。部分是由于股市反彈使賬戶資金增加，另一方面也由于新的現(xiàn)金流入?！督?jīng)濟(jì)學(xué)人》認(rèn)為，在這個(gè)越來越危險(xiǎn)的游戲中，散戶占多數(shù)。

　　如果股市泡沫破滅對(duì)中國經(jīng)濟(jì)有什么影響？《經(jīng)濟(jì)學(xué)人》認(rèn)為，與發(fā)達(dá)國家相比，中國股市只是整個(gè)國民經(jīng)濟(jì)的一小部分。中國市場(chǎng)可交易的價(jià)值僅占GDP的40%左右，而在發(fā)達(dá)國家，這個(gè)數(shù)值通常超過100%。這表明，即使股市崩盤對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響也很有限。