人民政協(xié)網(wǎng)6月5日電 “值此2025年承上啟下之關(guān)鍵時(shí)點(diǎn)，我們正置身于一個(gè)挑戰(zhàn)與機(jī)遇并存的‘新變局’?！痹谥姓\信國際2025年中信用風(fēng)險(xiǎn)展望年會(huì)上，中誠信國際總裁岳志崗表示，今年以來，國際環(huán)境愈加復(fù)雜嚴(yán)峻，貿(mào)易保護(hù)升級(jí)、地緣政治沖突持續(xù)、產(chǎn)業(yè)鏈重構(gòu)加速推進(jìn)，不穩(wěn)定不確定難預(yù)料因素較多。中國經(jīng)濟(jì)頂住壓力，實(shí)現(xiàn)平穩(wěn)增長(zhǎng)，消費(fèi)市場(chǎng)穩(wěn)健復(fù)蘇、投資活力持續(xù)釋放、外貿(mào)逆勢(shì)高速增長(zhǎng)、創(chuàng)新動(dòng)能引領(lǐng)生產(chǎn)保持韌性。值得一提的是，科技創(chuàng)新已成為提升國際競(jìng)爭(zhēng)力的關(guān)鍵抓手，也是驅(qū)動(dòng)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的核心引擎，為中國經(jīng)濟(jì)在復(fù)雜多變的環(huán)境中保持發(fā)展韌性與活力提供了關(guān)鍵支撐。

縱觀上半年我國資本市場(chǎng)走勢(shì)，岳志崗認(rèn)為有三點(diǎn)結(jié)論值得關(guān)注：一是內(nèi)外部復(fù)雜環(huán)境形勢(shì)下債券利率波動(dòng)性增強(qiáng)，年初以來，10年期國債收益率呈現(xiàn)寬幅震蕩走勢(shì)，波動(dòng)區(qū)間在1.59%至1.90%之間，信用債發(fā)行成本和收益率水平也有所起伏，對(duì)融資端、投資端帶來不確定性影響；二是融資結(jié)構(gòu)呈分化態(tài)勢(shì)，科創(chuàng)戰(zhàn)略驅(qū)動(dòng)下產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域融資支持力度不斷加碼，產(chǎn)業(yè)債發(fā)行顯著擴(kuò)容，在信用債中的發(fā)行占比接近六成，而城投債受監(jiān)管政策持續(xù)收緊影響融資端依然承壓；三是信用風(fēng)險(xiǎn)暴露趨緩，局部風(fēng)險(xiǎn)仍突出，年內(nèi)新增違約規(guī)模54.3億元，同比降幅達(dá)68%，但仍需關(guān)注全球貿(mào)易格局重構(gòu)下出口導(dǎo)向型企業(yè)的經(jīng)營性風(fēng)險(xiǎn)，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級(jí)中傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)企業(yè)、新興領(lǐng)域企業(yè)因技術(shù)升級(jí)不確定性被擠出市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)，以及隨著房地產(chǎn)行業(yè)集中度上升部分房企的重組清算風(fēng)險(xiǎn)。

事實(shí)上，面對(duì)“新變局”，債券市場(chǎng)也主動(dòng)把握“新機(jī)遇”，聚焦科技創(chuàng)新、綠色轉(zhuǎn)型等戰(zhàn)略方向加速制度優(yōu)化和工具創(chuàng)新，持續(xù)提升服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)質(zhì)效。

“近年來債券市場(chǎng)發(fā)展量質(zhì)齊升，目前債券市場(chǎng)存量約187萬億元，其中信用債市場(chǎng)存量約35萬億元，是拓展融資來源、推動(dòng)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)的重要融資工具。”岳志崗表示，從制度和產(chǎn)品體系創(chuàng)新情況來看，信用債市場(chǎng)通過構(gòu)建差異化、精準(zhǔn)化的債券融資體系，錨定重點(diǎn)領(lǐng)域融資發(fā)展需求。在債券市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展、創(chuàng)新品種加速涌現(xiàn)的新機(jī)遇下，評(píng)級(jí)行業(yè)作為資本市場(chǎng)重要的參考要件，也需構(gòu)建與之適配的“新范式”，完善評(píng)級(jí)體系、優(yōu)化評(píng)級(jí)思路，賦能資本市場(chǎng)提升服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的質(zhì)效。

資料顯示，近年來中誠信國際緊跟國家政策導(dǎo)向，持續(xù)創(chuàng)新評(píng)級(jí)方法體系，優(yōu)化評(píng)級(jí)模型，力求更精準(zhǔn)地刻畫企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)。目前已正式發(fā)布科技創(chuàng)新企業(yè)評(píng)級(jí)方法與模型，未來仍將持續(xù)優(yōu)化科創(chuàng)企業(yè)評(píng)級(jí)服務(wù)，打造“科技板”債券評(píng)級(jí)體系，著力為“科技板”發(fā)行主體提供更高質(zhì)量的信用支持。

展望后市，岳志崗認(rèn)為，伴隨一攬子穩(wěn)增長(zhǎng)政策的持續(xù)發(fā)力，經(jīng)濟(jì)或延續(xù)筑底企穩(wěn)態(tài)勢(shì)。債券市場(chǎng)在適度寬松的貨幣政策基調(diào)下，市場(chǎng)利率中樞或維持低位。同時(shí)受益于產(chǎn)業(yè)升級(jí)與科技創(chuàng)新的政策導(dǎo)向，重點(diǎn)領(lǐng)域融資需求或持續(xù)釋放。但考慮到當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)正面臨增長(zhǎng)放緩及諸多不確定性挑戰(zhàn)，疊加消費(fèi)疲弱、房地產(chǎn)市場(chǎng)持續(xù)筑底、市場(chǎng)信用分層加劇等因素影響，未來需關(guān)注經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的持續(xù)性與均衡性。

據(jù)了解，本次會(huì)議聚焦“新變局、新機(jī)遇、新范式”主題，邀約眾多業(yè)界人士展開深入探討。（崔呂萍）