A股市場昨日再次出現(xiàn)較大幅度的調(diào)整走勢，其中滬指跌幅過百點，為連續(xù)第三個交易日的下挫。與此同時，兩融減杠桿、證券交易印花稅上調(diào)等各路消息四起；外資投行則不失時機地大力唱空，斷言“史上最長時間的A股牛市已經(jīng)終結(jié)”。一時間，市場風(fēng)聲鶴唳，令投資者承受巨大壓力。

　　到底是市場合理調(diào)整，還是牛市戛然而止？5月8日恰逢新“國九條”發(fā)布一周年。站在這個時點正確看待A股，需要從全局視角和理性思維，才能準(zhǔn)確把握宏觀經(jīng)濟和資本市場一年來的風(fēng)云變幻。

　　《孫子兵法》有云：“道為術(shù)之靈，術(shù)為道之體；以道統(tǒng)術(shù)，以術(shù)得道。”道即是指道理、規(guī)律，術(shù)則是指手段、方法。那么，中國經(jīng)濟和資本市場的道與術(shù)是什么呢？

　　首先，十八大新一屆中央領(lǐng)導(dǎo)集體上任后，提出了“中華民族偉大復(fù)興”的奮斗目標(biāo)。這就是中國當(dāng)前和未來一段時期最大的“道”。

　　新一屆中央政府以高超的智慧、鐵腕的魄力，全面推進經(jīng)濟社會各個領(lǐng)域的改革深化。其中，各方利益的重大調(diào)整，備受關(guān)注。既有存量的公平調(diào)整，也有增量的優(yōu)化配置。歷史性重新界定政府與市場的邊界、發(fā)揮市場在資源配置中的決定性作用，行政權(quán)力主動簡政放權(quán)自我約束、把自己關(guān)進“制度的籠子”，其影響更為深遠。市場作為的空間更大了，再加上全民創(chuàng)新意識的激發(fā)，中國經(jīng)濟社會各領(lǐng)域的“基本面”將因此發(fā)生顯著改善。

　　其次，中國經(jīng)濟加快轉(zhuǎn)型升級，這是中國經(jīng)濟的“道”。

　　中國經(jīng)濟規(guī)模已躍升世界第二大經(jīng)濟體。量變的累積，終將導(dǎo)致質(zhì)變，這其實是一個十字路口。因為有質(zhì)量的量變，才能導(dǎo)致好的質(zhì)變。決策層已經(jīng)做出了正確的選擇，中國經(jīng)濟朝著轉(zhuǎn)型升級的正確方向加速前行。陣痛或許不可避免，但終將獲得更大的回報。

　　再次，以新“國九條”的發(fā)布為標(biāo)志，資本市場在中國經(jīng)濟中的地位和作用被重新改寫。一個平穩(wěn)健康、積極向上的中國股市，為各方普遍接受和擁護。這是中國股市的“道”。

　　新常態(tài)下的中國經(jīng)濟一方面要直面中等收入陷阱的挑戰(zhàn)，一方面要在風(fēng)險可控制、成本可承受的基礎(chǔ)上加快推動各項改革。股市是資源市場化配置的最重要場所，也是事關(guān)民生福祉的財產(chǎn)性收入主要來源地。股市對于當(dāng)前中國經(jīng)濟的意義和作用，怎么強調(diào)都不過分。

　　發(fā)展、呵護中國股市，可以用的“術(shù)”有很多。除了股市本身的政策，積極的產(chǎn)業(yè)政策、財稅政策都可以發(fā)揮作用。若能與股市形成良好的互動，將形成相得益彰、皆大歡喜的局面。事實上，縱觀A股市場這一輪大牛市行情，可以發(fā)現(xiàn)其主升浪往往伴隨著宏觀經(jīng)濟的重要改革，比如“一帶一路”、京津冀協(xié)調(diào)發(fā)展、央企大整合等等。

　　綜上所述，一個波瀾壯闊、歷時長久的大牛市，既是發(fā)展中國經(jīng)濟的“術(shù)”，也是中國股市的“道”。中國股市的投資文化、投資者結(jié)構(gòu)等導(dǎo)致A股牛市行情過快發(fā)展，甚至可能已經(jīng)透支了一定的空間。但是，局部的風(fēng)險不會影響到整體的價值，過程的曲折也不會改變前進的方向。擁抱A股大牛市，輕言退出為時尚早。