《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者日前從權(quán)威渠道獲悉，自2012年恢復(fù)試點(diǎn)至今年8月末，銀行信貸資產(chǎn)證券化產(chǎn)品已發(fā)行了28單，總額為1328億元。按照目前的需求，預(yù)計(jì)到今年末，銀行信貸資產(chǎn)證券化產(chǎn)品規(guī)?？蛇_(dá)2000億元左右，僅今年一年就有近1000億元。

　　與此同時(shí)，金融租賃業(yè)資產(chǎn)證券化即將落地，首批5家試點(diǎn)總額度不超過(guò)80億元。“之前，融資租賃公司在交易所已經(jīng)有做資產(chǎn)證券化的嘗試，現(xiàn)在，工銀租賃、民生租賃、交銀租賃、華融租賃及江蘇租賃等5家金融租賃公司參與首批試點(diǎn)，在銀行間市場(chǎng)交易，產(chǎn)品設(shè)計(jì)、評(píng)級(jí)等工作已經(jīng)開(kāi)始在做了，每家的申報(bào)額度都不超過(guò)20億元。”一位信用評(píng)級(jí)公司知情人士對(duì)《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者透露。

　　據(jù)悉，交銀租賃首批資產(chǎn)證券化產(chǎn)品的額度為10億元，期限3年左右，該計(jì)劃已獲銀監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)，目前正向人民銀行備案。“正常情況下估計(jì)本月末就能獲批，然后正式發(fā)行。”上述知情人士稱。

　　江蘇金融租賃有限公司高層也確認(rèn)稱：“公司首批試點(diǎn)的額度為10億元，已提交江蘇銀監(jiān)局，等待銀監(jiān)會(huì)批復(fù)和到央行報(bào)備。”另外，工銀租賃、民生租賃首批額度至多20億元，華融租賃則可能為10億至20億元。

　　業(yè)內(nèi)分析人士指出，央行統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至7月末，我國(guó)人民幣貸款余額為78.02萬(wàn)億元，這意味著，中國(guó)銀行業(yè)僅用了5年多的時(shí)間增加貸款近48億元，遠(yuǎn)超過(guò)去60年貸款增量總和。即便如此，企業(yè)依然反映“貸款難貸款貴”，一方面由于企業(yè)負(fù)債率高企，投資擴(kuò)張導(dǎo)致資金流動(dòng)性緊張，另一方面則是銀行信貸資金使用效率變低，中長(zhǎng)期貸款和一些信貸資源的占用影響了新的資金投放。因此，從去年開(kāi)始，國(guó)務(wù)院就強(qiáng)調(diào)要盤(pán)活存量金融資產(chǎn)，優(yōu)化金融配置，資產(chǎn)證券化就是一個(gè)重要手段。

　　目前，金融租賃公司通過(guò)融物的形式滿足企業(yè)資金周轉(zhuǎn)和融資需求，日漸成為當(dāng)前企業(yè)為了彌補(bǔ)銀行信貸融資不足的一條重要渠道。根據(jù)現(xiàn)有的監(jiān)管要求，金融租賃公司資金來(lái)源為公司自有資金、股東增資、銀行貸款等傳統(tǒng)方式，融資渠道單一。同時(shí)，金融租賃公司的租賃資產(chǎn)規(guī)模不得超過(guò)其注冊(cè)資本的12.5倍。據(jù)悉，目前全行業(yè)的經(jīng)營(yíng)杠桿率離“天花板”已經(jīng)不遠(yuǎn)，尤其是銀行系金融租賃公司。

　　“如果對(duì)資金高度密集型領(lǐng)域進(jìn)行投入，那么這些領(lǐng)域?qū)Y金投入量和占用周期都要求很高。如果我們對(duì)這些資產(chǎn)長(zhǎng)期持有，就可能存在跨周期風(fēng)險(xiǎn)，并且占用資本，我們需要不斷轉(zhuǎn)換一下自身的資產(chǎn)。”工銀租賃副總裁紀(jì)福星表示，“這兩年我們?cè)诒P(pán)活存量資產(chǎn)方面做了很多探索，通過(guò)各種途徑把資產(chǎn)出售或者從表內(nèi)出表。我們現(xiàn)在賬外的資產(chǎn)，也就是轉(zhuǎn)讓的資產(chǎn)大概有300億元，應(yīng)該說(shuō)這個(gè)量非常大。金融租賃公司資產(chǎn)證券化很有必要，至少對(duì)風(fēng)控和業(yè)務(wù)拓展都是有好處的。隨著國(guó)家改革力度加大，資產(chǎn)證券化會(huì)推進(jìn)。”

　　《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者從信用評(píng)級(jí)公司了解到，根據(jù)監(jiān)管要求，在資產(chǎn)證券化產(chǎn)品的設(shè)計(jì)中，除了不良資產(chǎn)不能“入池”外，其他資產(chǎn)均可以打包配置，但基礎(chǔ)資產(chǎn)質(zhì)量的高低往往和收益率掛鉤。“與前兩年相比，現(xiàn)在我們明顯感覺(jué)到金融機(jī)構(gòu)配置的基礎(chǔ)資產(chǎn)質(zhì)量在下降，給投資者帶來(lái)的收益風(fēng)險(xiǎn)也相對(duì)增大，但收益率在上升，平均大概6.5%至7%。”一位評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)內(nèi)部人士分析稱。

　　該人士進(jìn)一步透露：“目前，金融租賃公司打包的基礎(chǔ)資產(chǎn)普遍與基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)相關(guān)，包括工程設(shè)備、公共交通、電力設(shè)備等。評(píng)級(jí)得看對(duì)方的資信狀況，比如金融租賃公司要看承租人的信用。一般而言，銀行的信貸資產(chǎn)證券化產(chǎn)品中，貸款人大多為信用貸款，而金融租賃公司的承租人擁有租賃物，如果發(fā)生違約，租賃物就比較好處置。因此，在某種程度上，金融租賃公司的資產(chǎn)證券化產(chǎn)品評(píng)級(jí)相對(duì)占優(yōu)勢(shì)。”

　　對(duì)于金融機(jī)構(gòu)而言，資產(chǎn)證券化也是拓寬外部融資，改善資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)的重要渠道。“一般而言，銀行信貸資產(chǎn)證券化的綜合融資成本較低，并且都能做到將貸款移出表外，如此一來(lái)就能釋放銀行的信貸規(guī)模，提高資本充足率。小微企業(yè)貸款資產(chǎn)打包收益率相對(duì)較高。銀行都在抓住機(jī)遇躋身參與。不過(guò)，我們更希望銀監(jiān)會(huì)和央行出臺(tái)明確規(guī)則，讓銀行信貸資產(chǎn)登陸交易所成為常態(tài)，隨著參與的投資機(jī)構(gòu)增多，無(wú)論是定價(jià)還是市場(chǎng)交易會(huì)更加活躍。”一位城商行投資銀行部人士對(duì)《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者表示。

　　此外，記者還獲悉，險(xiǎn)資參與資產(chǎn)證券化也臨近開(kāi)閘。日前，保監(jiān)會(huì)出臺(tái)了《關(guān)于保險(xiǎn)業(yè)支持經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級(jí)的指導(dǎo)意見(jiàn)》，其中明確提到支持保險(xiǎn)資金參與信貸資產(chǎn)證券化，盤(pán)活存量金融資產(chǎn)，優(yōu)化金融配置。“早前，工銀租賃、長(zhǎng)城租賃等申請(qǐng)過(guò)類似的方案，但由于制度障礙沒(méi)有成功發(fā)行，現(xiàn)在監(jiān)管層明確后，險(xiǎn)資也能正式參與認(rèn)購(gòu)信貸資產(chǎn)證券化產(chǎn)品，在保險(xiǎn)市場(chǎng)交易需要保監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)，應(yīng)該會(huì)在不久后試點(diǎn)。”一位接近保監(jiān)會(huì)的知情人士說(shuō)。